IT之家 10 月 22 日消息，自今年 1 月上市以来，MiniMax 的股价已完全回吐先前所有涨幅。行业竞争趋于白热化，促使投资者重新审视这家大模型企业的前景。
IT之家发现，该股今日在港股盘中最大跌幅达到 7.3%，股价跌至 159.3 港元，已跌破其 IPO 发行价 165 港元。
MiniMax 于 2026 年 1 月 9 日以 165 港元的定价上限在港交所挂牌，全球发售约 3358 万股，募资总额约 55.4 亿港元，公司成立仅四年便完成上市，刷新了 AI 企业最快上市纪录。上市首日股价大涨 109% 至 345 港元，3 月受应用概念推动一度冲高至 1330 港元，较发行价涨幅超过 7 倍。
然而，此后市场情绪转向冷淡，下跌原因涉及行业竞争、商业化难题以及高昂成本。国内竞争对手 DeepSeek 持续推出低价模型，海外对手 OpenAI、Anthropic 也大幅调降价格。
据彭博社报道，10 月 19 日 MiniMax 发布的新模型市场反响平平，进一步加剧了本轮抛售。而在今年 6 月，该公司旗舰模型 M3 直接降价一半，当时股价就已大幅下挫。
基本面方面，公司仍处于亏损阶段。财报显示，MiniMax 2026 年上半年总收入为 1.17 亿美元，同比增长 283.1%，但经调整净亏损达 2.93 亿美元，同比扩大 111.2%。在近期举行的求盟会上，多位分析师指出，MiniMax 的股价波动反映了市场对 AI 企业盈利能力的持续担忧。